商社株が、好財務体質であってもPERなどからみて「万年割安株」の代表的セクターであるもっとも大きい理由は；
『何やってるのかよくわからない』
ということに尽きると思います。
「商社」というよりも（いろいろな商売をやっている会社が持分法でたくさんぶらさがっている）「投資会社」ですからね。一般の事業会社なら、減損損失は赤字事業の整理・Ｖ字回復期待でむしろ「買い」となるはずですが、商社では減損が打ち止めなのかどうか、よくわかりません。
出所：日経 2014-09-29
「住友商事は29日、シェールオイル開発権益を巡る約1700億円の減損損失など資源分野を中心に計約2700億円の損失発生を見込み、2015年３月期の連結純利益（国際会計基準）が従来予想を2400億円下回る前期比96％減の100億円にとどまる見通しだと発表した」
